في السنوات الأخيرة، لم يعد التحوّل الرقمي مقصورا على البيانات والخدمات، لكنه امتدّ إلى جوهر الاقتصاد ذاته: الأصول، فما نشهده اليوم ليس تحديثًا تقنيًا وإنما إعادة تشكيل عميقة لعلاقة الإنسان بالقيمة، والملكية، والتداول. في هذا السياق، يبرز ترميز الأصول الحقيقية (RWA) بوصفه أحد أهم التحوّلات البنيوية في الاقتصاد العالمي، حيث تنتقل الأصول من عالمها المادي المغلق إلى فضاء رقمي مفتوح، قابل للتداول، قابل للتجزئة، وقابل لإعادة التشكيل وفق منطق جديد للملكية والاستثمار.
إذاً عزيزي القارئ نحن أمام انتقال تاريخي من اقتصاد “الامتلاك الكامل” إلى اقتصاد “الملكية الجزئية”، ومن منطق الاحتكار إلى منطق الوصول، ومن السوق المغلقة إلى السوق الشبكية العابرة للحدود.
أولاً: معنى ترميز الأصول الحقيقية في بنيته الاقتصادية
ترميز الأصول الحقيقية يعني تحويل أصل مادي أو واقعي إلى تمثيل رقمي على شبكة بلوك تشين، بحيث يصبح هذا التمثيل قابلًا للتداول، النقل، التقسيم، والامتلاك الجزئي عبر رموز رقمية (Tokens).
الأصل هنا لا يفقد وجوده الواقعي، إلا أنه يعاد تعريفه قانونيا واقتصاديا داخل منظومة رقمية جديدة.
في هذا السياق نحن لا نتحدث عن “رقمنة صورة الأصل”، وإنما عن نقل بنيته القانونية والمالية إلى فضاء رقمي موثّق، حيث يصبح الرمز الرقمي حاملا للقيمة، ووسيطا للملكية، وأداة للتداول.
كما أن التحوّل الجوهري هنا أن القيمة لم تعد مرتبطة فقط بالمكان، ولا بالمؤسسة الوسيطة، ولا بالوثيقة الورقية، لكنها أصبحت مرتبطة بالبنية التقنية ذاتها.
ثانيا: لماذا أصبح RWA محور الاستثمار في 2026؟
عام 2026 يشكّل نقطة مفصلية في مسار ترميز الأصول، لأسباب بنيوية لا ظرفية:
نضج البنية التشريعية في عدد متزايد من الدول، حيث بدأت القوانين تعترف بالرموز الرقمية كتمثيل قانوني للملكية.
دخول المؤسسات المالية الكبرى إلى السوق، بعد سنوات من التردد والحذر.
الطلب العالمي على السيولة في الأصول الجامدة، كالعقارات والمعادن والبنى التحتية.
أزمة الثقة في الأنظمة التقليدية بعد الأزمات التضخمية والركود الاقتصادي المتكرر.
تطوّر البلوك تشين من بنية تجريبية إلى بنية تشغيلية عالية الاعتمادية.
كما أن RWA لم يعد مشروعاً مستقبلياً، إلا أنه أصبح قطاعاً استثماريا قائما بذاته، له أسواقه، ومشاريعه، وبنيته المؤسسية.
ثالثا: أنواع الأصول التي يمكن ترميزها
ترميز الأصول لا يقتصر على فئة واحدة، إلا أنه يشمل طيفاً واسعا من القيم الواقعية:
1. العقارات
الشقق السكنية
الأبراج التجارية
الأراضي الزراعية
المشاريع السياحية
العقار المرمّز يتحوّل إلى وحدات استثمارية صغيرة قابلة للتداول.
2. المعادن الثمينة
الفضة
البلاتين
حيث يتم ربط كل رمز بكمية حقيقية مخزنة ومؤمّنة.
3. الأصول الإنتاجية
المصانع
خطوط الإنتاج
البنى التحتية
محطات الطاقة
4. الأصول الثقافية
الأعمال الفنية
المخطوطات
القطع التاريخية
5. الموارد الطبيعية
المياه
الأراضي
الغابات
الطاقة المتجددة
كل أصل قابل للقياس، التقييم، والتوثيق، قابل للترميز.
رابعا: التحوّل في مفهوم الملكية
الترميز لا يغيّر شكل الاستثمار فقط، لكنه يغيّر فلسفة الملكية ذاتها… فلم يعد المستثمر مضطرا لامتلاك الأصل كاملا، ولم يعد رأس المال عائقا بنيويا للدخول إلى السوق. الملكية أصبحت:
قابلة للتجزئة
قابلة للتداول
قابلة للسيولة
قابلة للبرمجة
وفي هذا السياق فالملكية لم تعد حالة جامدة، إلا أنها حالة ديناميكية متحركة داخل شبكة رقمية.
خامسًا: الفرق بين الأصول المالية والأصول الحقيقية في منطق الترميز
الأصول المالية:
سندات
مشتقات
أدوات دين
قيمتها تقوم على التعاقد والالتزام القانوني.
الأصول الحقيقية:
عقارات
موارد
بنى تحتية
أصول إنتاجية
قيمتها تقوم على الوجود المادي والإنتاج الفعلي.
الترميز ينقل الأصول الحقيقية من اقتصاد الجمود إلى اقتصاد السيولة، ومن منطق التخزين إلى منطق التداول.
سادسًا: هل ترميز الأصول الحقيقية حلال؟
من زاوية فقهية اقتصادية، الحكم لا يتعلّق بالتقنية، إلا أنه يرتبط بالبنية التعاقدية:
إذا كان الأصل مباحًا شرعًا
إذا كانت الملكية حقيقية وموثّقة
إذا كان العائد ناتجًا عن نشاط مشروع
إذا لم يتضمّن النظام ربا أو غرر أو مقامرة
فإن الترميز يكون إطارًا تقنيًا محايدًا، يخضع للضوابط الشرعية وفق طبيعة العقد لا وفق طبيعة التقنية.
البلوك تشين أداة، وليست منظومة قيمية.
سابعاً: المخاطر الحقيقية في RWA
الاستثمار في ترميز الأصول ليس مساحة وردية خالية من المخاطر:
المخاطر القانونية: اختلاف التشريعات بين الدول.
مخاطر الحوكمة: ضعف إدارة المشاريع.
مخاطر التقنية: الاختراقات والثغرات.
مخاطر السيولة: ضعف الطلب على بعض الرموز.
مخاطر التقييم: تضخيم قيمة الأصول.
الوعي الاستثماري هنا شرط أساسي، لا خياراً ثانوياً.
ثامناً: البعد الجيوسياسي لترميز الأصول
نستطيع القول إن RWA ليس مشروعًا ماليًا فقط، بقدر ما هو مشروع سيادي اقتصادي، فالدول التي تسيطر على البنية الرقمية للترميز تملك مستقبل تدفّق القيمة العالمية. وهذا يعني أننا أمام انتقال من هيمنة الدولار الورقي إلى هيمنة البنية الرقمية؛ لذلك من يملك الشبكة، يملك السوق.
الأسئلة الشائعة
ما هو ترميز الأصول؟
هو تحويل أصل واقعي إلى تمثيل رقمي موثّق على شبكة بلوك تشين يتيح تداوله وامتلاكه رقميا.
ما هي الأصول الحقيقية؟
هي الأصول المادية والإنتاجية مثل العقارات، الموارد الطبيعية، البنى التحتية، المعادن، والطاقة.
الفرق بين الأصول المالية والأصول الحقيقية؟
الأصول المالية تقوم على التعاقد والقيمة الاعتبارية، بينما الأصول الحقيقية تقوم على الوجود المادي والإنتاج الفعلي.
ما هي الأصول في الميزانية؟
هي الموارد التي تمتلكها المؤسسة ولها قيمة اقتصادية مستقبلية، سواء كانت مالية أو حقيقية.
هل ترميز الأصول الحقيقية آمن؟
الأمان مرتبط بالحوكمة، الإطار القانوني، البنية التقنية، وإدارة المشروع، لا بالتقنية نفسها.
باختصار: ترميز الأصول الحقيقية هو تحوّل بنيوي في معنى الاقتصاد ذاته..نحن أمام إعادة تعريف للقيمة، والملكية، والسوق، والدولة، والحدود. فمن يفهم هذا التحوّل مبكرًا، لا يلاحق المستقبل، بل يشارك في صناعته.